【现货概述】
5月27日，棉花现货指数CCI3128B报价至21765元/吨（-123），期现价差-1255（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8300元/吨(-30)，黏胶短纤报价15000元/吨（-1000）；CY Index C32S报价28820元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价34013元/吨（+220）；郑棉仓单16308（-90），有效预报834（-6）。美国EMOT M到港价161.15分/磅（+3.6）；巴西M到港价162.1美分/磅（+3.6）。
【市场分析】
据外媒报道，美国总统拜登表示，他正在权衡削减对中国商品的关税，以应对国内通胀压力。而现阶段美国经济数据表现低于市场预期，据美国商务部28日报告称，美国2022年一季度GDP年化增速为-1.4%，这标志着美国经济自1984年以来的最佳表现突然出现逆转。当前美国经济数据的不佳表现，对于美股以及商品市场上方压力较大。周五ICE期棉主力07合约阴线报收139.16美分/磅，期价较上一交易日下跌1.38美分/磅，跌幅为0.98%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象。
近期郑棉期价出现较大幅度的下跌，其下跌的原因有外部环境影响以及其内在的影响因素。笔者在近几期的周报中连续提示到“随着时间的推移，棉企资金成本将加大，库存亦压力将持续增加，市场风险也在逐渐积累”。郑棉当前处于历史高价区，难以扭转的还款压力是令郑棉下行的主要原因之一。而疆棉禁令也将于6月22日开始执行，还需关注届时具体的执行力度。此外，本周收储被否的传闻，增加了市场的悲观情绪，加速棉价下行。而本周三的电话会议，释放积极的政策预期，对商品市场以及股市都起到了提振作用，郑棉后半周表现略有企稳的迹象。但在当前的节点，新疆棉仍有半数未售是不可改变的事实，增加了后期销售的压力，也增加了抛货的概率。对于外棉而言此前炒作的天气话题（美国得州干旱、印巴干热），目前这些产棉区均迎来降雨。当前国内棉价存在下跌的风险，建议企业加大销售力度同时加大库存对冲保值力度。同时严格执行套保原则，对冲头寸不可因为波段盈利就轻易离场，操作上需要严格匹配现货端的销售进度。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约小阳报收20540元/吨，期价较上一交易日上涨30元/吨，涨幅为0.15%。持仓增加306手，至35.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标、资金流量指标有所转弱。
【操作策略】
当前郑棉期价重心持续下移，建议上游棉花加工企业加大对冲保值比例。同时严格执行套保原则，对冲头寸的操作要和现货销售相匹配，切不可因为阶段性盘面盈利早早离场。（仅供参考）
